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非农就业和PCE数据表现强劲 美联储“四次加息”预期再度强化


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美国劳工部6月1日公布的非农就业报告显示,美国5月份失业率进一步下跌,并创18年新低,时薪数据同样好于预期。加之前一日公布的PCE通胀数据也连续第二个月触及2%通胀目标,分析人士认为,两大数据巩固了美联储6月加息预期,且今年加息4次的可能性也在提升。

华尔街机构预测,基于美元的储备货币地位,美联储加息将影响全球资金流向。资金将流向有吸引力的美元资产,而全球资金流动性将遇挑战。

全年四次加息预期渐强

对美联储货币政策调整至为关键的参照数据——非农就业报告如期而至。数据显示,美国5月非农就业人数实际增加22.3万人,远超预期的19万人。失业率进一步下跌至3.8%,创18年以来新低。

与此同时,美国5月工资增速稳步上涨,美国5月平均每小时工资环比增长0.3%,高于预期与前值;美国5月平均每小时工资同比增长2.7%,好于预期和前值的2.6%。

同样被美联储采纳为衡量通货膨胀的核心PCE物价指数也再度触及2%的通胀目标。美国经济分析局(BEA)公布,4月核心PCE物价指数同比增幅为2%,与3月持平。4月份扣除食品、能源的核心PCE物价指数同比增长1.80%,符合预期。

对 此市场普遍认为,两大数据巩固了美联储6月加息的预期。其中,美国5月非农就业报告公布后,美国联邦基金利率期货暗示,美联储6月加息概率为86.3%。 此外,9月和12月加息概率也均较报告公布前上升,其中9月再加息的概率升至55.0%,12月再度加息的概率升至28%。

美联储5月30日公布的褐皮书显示,尽管全球贸易存在风险,但美国工厂在4月末和5月初增产,制造业正在加速,短期经济增长前景大体向好。此前多数美联储官员曾表示,如果未来经济数据大体上支持当前美国经济增长前景,可能很快启动下次加息。

全球迎流动性挑战

加息预期升温下,机构普遍对全球市场流动性产生担忧。

高 盛发布报告称:“当全球投资者都还沉浸在所有资产流动性充足的梦幻之中,现实已经没有新的流动性注入了。”高盛认为,此轮加息带来的不是杠杆,而是流动性 挑战,且流动性是潜在的系统性风险。高盛表示,金融市场在经历了10年的高度宽松和交易技术进步后,市场已然变成高频交易场所,形成了新的市场结构。不可 否认的是,目前该结构发生闪崩的次数越来越多,已引发了对基本面的担忧。此后,交易员开始撤走流动性,加剧资产价格下跌,之后导致流动性进一步紧缩。

花 旗分析称,如果美国联邦基金利率上调至3%,将会重创新兴市场。其中如果美国联邦基金利率上调至3%,那么减去1%的预估通胀率,债券实际收益率可能达到 2%。同时,由于日本和欧洲的货币实际收益率远不及美国,两种货币将继续贬值;ㄆ烊衔隹招滦耸谐⌒庞闷分质嵌猿宸缦盏闹匾侄。

美银美林分析师预测称,美联储或将于2018年12月进行本轮加息周期的第9次加息,届时部分大型新兴经济体的央行将收紧流动性,全球流动性在2019年达到阶段最低水平。

另 外,对美国市场而言,更高的利率往往意味着企业将会承担更高的借贷成本,企业为投资者支付股息的空间就会变小。不过摩根大通却认为,“在今年,利率预计并 不会是美国经济或者是股市的一个麻烦”;相反,金融股将会从中获益,“这是因为更高的利率将会允许银行收取更高的费用,从而提振银行股的业绩”。摩根大通 指出,只有当美国两年期国债的收益率上升至3.5%以上的时候,美国股市才会面临压力。当前,美国两年期国债的收益率处于2.5%的水平。(来源:中国证券报)